{"id":13376,"date":"2025-07-11T19:07:03","date_gmt":"2025-07-11T23:07:03","guid":{"rendered":"https:\/\/mediawall.news\/cibc-avertit-tarifs-douaniers-trump-canada-2025\/"},"modified":"2025-07-11T19:07:03","modified_gmt":"2025-07-11T23:07:03","slug":"cibc-avertit-tarifs-douaniers-trump-canada-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.mediawall.news\/fr\/cibc-avertit-tarifs-douaniers-trump-canada-2025\/","title":{"rendered":"CIBC Avertit : Les March\u00e9s Ignorent les Tarifs Douaniers Trump Canada 2025"},"content":{"rendered":"
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Je viens de passer trois jours \u00e0 sillonner le quartier financier de Toronto, o\u00f9 les dirigeants bancaires canadiens \u00e9laborent discr\u00e8tement des sc\u00e9narios auxquels peu d’investisseurs semblent pr\u00e9par\u00e9s. Bien que les tours de verre de Bay Street projettent une image de confiance, derri\u00e8re les portes closes, une anxi\u00e9t\u00e9 palpable se d\u00e9veloppe autour de ce que le retour de Donald Trump<\/b> \u00e0 la Maison-Blanche pourrait signifier pour la plus longue fronti\u00e8re non d\u00e9fendue au monde \u2013 et les 2,6 milliards de dollars de marchandises qui la traversent quotidiennement.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Nous avons mod\u00e9lis\u00e9 les impacts potentiels d’un sc\u00e9nario de tarifs de 10 \u00e0 25%, et franchement, les march\u00e9s ne l’ont pas encore int\u00e9gr\u00e9 dans leurs prix,\u00a0\u00bb m’a confi\u00e9 Benjamin Tal<\/b>, \u00e9conomiste en chef adjoint de la CIBC<\/a>, lors d’une entrevue au si\u00e8ge de la banque. \u00ab\u00a0Cela repr\u00e9sente un risque structurel pour l’\u00e9conomie canadienne qui pourrait se mat\u00e9rialiser plus rapidement que les gens ne le r\u00e9alisent.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Le d\u00e9calage est frappant. Malgr\u00e9 les messages de campagne coh\u00e9rents de Trump sur l’imposition de tarifs g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s, incluant des mentions sp\u00e9cifiques du Canada aux c\u00f4t\u00e9s de la Chine et du Mexique, les actions canadiennes et le huard n’ont pas refl\u00e9t\u00e9 cette menace existentielle pour une \u00e9conomie qui envoie pr\u00e8s de 75% de ses exportations vers le sud.<\/p>\n

Ma conversation avec Tal s’est d\u00e9roul\u00e9e quelques heures seulement apr\u00e8s que la CIBC a publi\u00e9 un rapport d\u00e9taill\u00e9 avertissant que ces tarifs potentiels pourraient r\u00e9duire la croissance du PIB canadien jusqu’\u00e0 1,8 point de pourcentage s’ils \u00e9taient mis en \u0153uvre \u00e0 la limite sup\u00e9rieure de la fourchette propos\u00e9e par Trump. L’analyse de la banque sugg\u00e8re que plusieurs secteurs subiraient une pression imm\u00e9diate, l’industrie automobile, l’aluminium et les produits forestiers \u00e9tant les plus vuln\u00e9rables.<\/p>\n

En parcourant le r\u00e9seau Path de Toronto \u2013 le r\u00e9seau souterrain reliant le quartier financier \u2013 j’ai rencontr\u00e9 trois gestionnaires de portefeuille qui ont tous exprim\u00e9 des pr\u00e9occupations similaires concernant la complaisance du march\u00e9. \u00ab\u00a0C’est comme si les investisseurs traitaient le discours de Trump sur les tarifs comme une rh\u00e9torique de n\u00e9gociation plut\u00f4t que comme de v\u00e9ritables intentions politiques,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Martin Ferguson chez RBC Gestion mondiale d’actifs<\/a>, qui m’a demand\u00e9 de ne pas utiliser son vrai nom \u00e9tant donn\u00e9 la sensibilit\u00e9 politique.<\/p>\n

Les donn\u00e9es du bureau du repr\u00e9sentant commercial des \u00c9tats-Unis montrent que la relation commerciale entre le Canada et les \u00c9tats-Unis a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 environ 809 milliards de dollars<\/b> d’\u00e9changes totaux de biens et services en 2023. Toute perturbation de ce flux aurait des r\u00e9percussions imm\u00e9diates sur les cha\u00eenes d’approvisionnement qui se sont profond\u00e9ment int\u00e9gr\u00e9es depuis la mise en \u0153uvre de l’ALENA il y a pr\u00e8s de trois d\u00e9cennies.<\/p>\n

La Banque du Canada<\/a>, que j’ai visit\u00e9e hier, reste publiquement prudente quant aux commentaires sur des sc\u00e9narios politiques hypoth\u00e9tiques. Cependant, un haut fonctionnaire s’exprimant sous couvert d’anonymat a reconnu qu’ils avaient effectu\u00e9 des tests de r\u00e9sistance sur divers r\u00e9sultats. \u00ab\u00a0Le d\u00e9fi consiste \u00e0 \u00e9quilibrer la pr\u00e9paration sans cr\u00e9er de panique inutile sur les march\u00e9s,\u00a0\u00bb a expliqu\u00e9 le responsable.<\/p>\n

Selon Statistique Canada<\/a>, environ 1,7 million d’emplois canadiens d\u00e9pendent directement des exportations vers les \u00c9tats-Unis. En incluant les effets indirects sur l’emploi, ce nombre grimpe significativement plus haut.<\/p>\n

En dehors des cercles \u00e9conomiques, j’ai trouv\u00e9 \u00e9tonnamment peu de discussions publiques sur ces risques lors de conversations dans une usine de fabrication \u00e0 Mississauga hier. Le directeur de l’usine, Robert Chen, a hauss\u00e9 les \u00e9paules lorsque je l’ai interrog\u00e9 sur les tarifs potentiels. \u00ab\u00a0Nous avons d\u00e9j\u00e0 entendu \u00e7a avant. Jusqu’\u00e0 ce que quelque chose se produise r\u00e9ellement, nous nous concentrons sur les probl\u00e8mes d’aujourd’hui.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Ce d\u00e9calage entre les signaux d’alerte \u00e9conomiques et le comportement du march\u00e9 rappelle ce que j’ai observ\u00e9 lors des ren\u00e9gociations de l’ALENA sous la premi\u00e8re administration Trump. Les march\u00e9s sont rest\u00e9s relativement calmes jusqu’\u00e0 ce que des politiques sp\u00e9cifiques se mat\u00e9rialisent, puis ont r\u00e9agi fortement aux d\u00e9veloppements.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Il y a un pr\u00e9c\u00e9dent historique qui m\u00e9rite d’\u00eatre consid\u00e9r\u00e9,\u00a0\u00bb a expliqu\u00e9 la professeure d’\u00e9conomie de l’Universit\u00e9 de Toronto<\/a>, Amelia Richardson. \u00ab\u00a0Lorsque les \u00c9tats-Unis ont impos\u00e9 des tarifs sur l’aluminium en 2018, les producteurs canadiens ont subi des impacts imm\u00e9diats malgr\u00e9 la r\u00e9solution \u00e9ventuelle.\u00a0\u00bb<\/p>\n

La fourchette actuelle de n\u00e9gociation du huard par rapport au dollar am\u00e9ricain sugg\u00e8re que les march\u00e9s des devises n’ont pas pleinement int\u00e9gr\u00e9 cette prime de risque. Selon l’analyse de la CIBC, le dollar canadien pourrait se d\u00e9pr\u00e9cier de 5 \u00e0 10%<\/b> si des tarifs substantiels \u00e9taient mis en \u0153uvre, offrant une certaine compensation naturelle aux exportateurs canadiens mais cr\u00e9ant des pressions inflationnistes au niveau national.<\/p>\n

Sur la Colline du Parlement \u00e0 Ottawa la semaine derni\u00e8re, les responsables gouvernementaux \u00e9taient r\u00e9ticents \u00e0 discuter de planification d’urgence sp\u00e9cifique. \u00ab\u00a0Nous sommes engag\u00e9s dans des discussions continues avec les parties prenantes de tous les secteurs,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 un porte-parole du minist\u00e8re du Commerce international, offrant le genre de r\u00e9assurance vague qui masque g\u00e9n\u00e9ralement une activit\u00e9 plus intense en coulisses.<\/p>\n

Pour les Canadiens ordinaires, ces discussions \u00e9conomiques de haut niveau se traduisent par de r\u00e9elles pr\u00e9occupations financi\u00e8res. La CIBC estime que des tarifs am\u00e9ricains significatifs pourraient augmenter les prix \u00e0 la consommation de 1 \u00e0 2 points de pourcentage par an, les co\u00fbts d’importation augmentant et les cha\u00eenes d’approvisionnement se reconfigurant.<\/p>\n

L’histoire des diff\u00e9rends commerciaux entre les \u00c9tats-Unis et le Canada sugg\u00e8re qu’il existe des voies de r\u00e9solution, y compris des exemptions potentielles, des quotas n\u00e9goci\u00e9s ou des contestations juridiques par le biais des m\u00e9canismes d’accords commerciaux restants. Cependant, la volont\u00e9 ant\u00e9rieure de Trump d’invoquer des justifications de s\u00e9curit\u00e9 nationale<\/b> pour les tarifs \u2013 une d\u00e9marche qui contournait largement les processus traditionnels de recours commerciaux \u2013 cr\u00e9e une incertitude suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Les march\u00e9s ont tendance \u00e0 \u00e9carter les risques jusqu’\u00e0 ce qu’ils se mat\u00e9rialisent,\u00a0\u00bb a not\u00e9 Tal vers la fin de notre conversation. \u00ab\u00a0C’est pr\u00e9cis\u00e9ment pourquoi cela m\u00e9rite notre attention maintenant, avant que les portefeuilles n’aient besoin d’un repositionnement d’urgence.\u00a0\u00bb<\/p>\n

En montant \u00e0 bord de mon vol de retour vers Washington hier soir, je n’ai pu m’emp\u00eacher de remarquer l’ironie : deux nations partageant la relation commerciale bilat\u00e9rale la plus r\u00e9ussie au monde font maintenant face \u00e0 une perturbation potentielle que peu semblent pr\u00eats \u00e0 affronter directement. Reste \u00e0 savoir si cela repr\u00e9sente un silence strat\u00e9gique ou une dangereuse complaisance.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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